Corporate News

30.08.2010
Original-Research: LEIFHEIT AG (von GSC Research GmbH)


Original-Research: LEIFHEIT AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu LEIFHEIT AG
Unternehmen: LEIFHEIT AG
ISIN: DE0006464506

Anlass der Studie:Halbjahreszahlen / Neuer Unternehmenszuschnitt Empfehlung: Kaufen
seit: 30.08.2010
Kursziel: 20,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 19.11.2009 von Verkaufen auf Kaufen Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Nach Verkauf der Badsparte Konzentration auf das Haushaltsgeschäft / Halbjahresbericht zeigt deutliche Ertragsfortschritte im neuen Kerngeschäft  
Für viele Beobachter überraschend gab die LEIFHEIT AG Anfang Juni den Verkauf ihrer Badsparte bekannt. Die Reaktionen der Börsenteilnehmer waren hier durchaus geteilt. Der Badbereich hatte gerade in den für den Konzern schwierigen Jahren 2007 und 2008 das Gesamtunternehmen vor einem noch tieferen Ertragseinbruch bewahrt.
 
Wir sehen die Veräußerung neutral. Unserer Meinung nach war sie nicht unbedingt notwendig, da das Thema Bad durchaus zu der für die LEIFHEIT AG übergeordneten Story des sog. „Homings“ sehr gut gepasst hat. Allerdings ist die Argumentation des Managements, sich in Zukunft auf den Haushaltsbereich zu konzentrieren, auch nicht von der Hand zu weisen. Hier will sich der Konzern noch in ausgewählten Bereichen verstärken.  
Die ins Auge gefassten Unternehmenszukäufe haben wir jedoch noch nicht in unsere Schätzungen eingearbeitet. Wir haben unsere Prognosen aber an den neuen Konzernzuschnitt mit der Konzentration auf die Haushaltssparte angepasst. Insgesamt kommen wir bei einer weiterhin guten finanziellen Position des Unternehmens auf ein um 5 auf 20 Euro ermäßigtes Kursziel. Diese Reduzierung unseres Kurszieles basiert jedoch lediglich auf den durch den Konzernumbau geänderten Rahmenbedingungen und ist nicht mit einer negativeren Einstufung gegenüber unserer letzten Research-Note verbunden.  
Aktuell notiert die LEIFHEIT-Aktie mit einem Niveau von circa 15,50 Euro auch in der neuen Konzernaufstellung unter dem von uns ermittelten fairen Wert. Vor diesem Hintergrund erneuern wir unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 20 Euro. Die momentane Situation der Seitwärtsbewegung des Kurses ist unseres Erachtens eine gute Gelegenheit für den Value-Investor, die Bestände in dem Titel aufzustocken. Eine Dividendenrendite von knapp 4 Prozent sollte zudem das Kursrisiko begrenzen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10916.pdf

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



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